一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价先涨后跌。截止本周末现货铜报价68761.67元/吨，较周初的68888.33元/吨下跌0.18%，同比下跌0.56%，与去年同期价格相当。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌5涨7，近期铜价小幅回落。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存近期小幅回落，截止周末，LME铜库存145425吨。

　　宏观方面：宏观氛围明显转空，美国12月份零售数据增速出人意料地强劲，使得提前降息的预期受到打压，美元指数也随之飙升至一个月的高点。

　　供应端：矿端扰动持续，上周进口铜精矿指数（TC）报27.94美元/吨，周环比下跌13.51美元/吨。粗铜偏紧和铜精矿零单TC加速恶化会抑制精铜放量。12月中国电解铜产量为99.94万吨，环比增加3.86万吨，增幅为3.86%，同比增加14.87%；预计1月国内电解铜产量为95.36万吨。

　　需求端：需求渐入淡季，下游高价承接能力转弱，不过节前仍有备货需求。上周电解铜制杆开工率75.45%，周环比增加2.99个百分点；再生铜制杆开工率41.9%，周环比减少2.68个百分点。

　　综上所述：产业铜矿偏紧，零单TC加速下滑，利润挤压和冷料约束，冶炼产能释放或不及预期；空调、电网部分下游逢低补库，不过随着铜价反弹、春节临近，补库意愿渐弱。短期铜价弱势震荡走势为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。